（原标题：讯飞医疗盈利景色抓续恶化色狗成人快播影院，其控股鼓动可能带来干系交游风险）

共工新闻•共工财经局1月5日电 题：讯飞医疗盈利景色抓续恶化，其控股鼓动可能带来干系交游风险

共工新闻•共工财经局记者 刘敏芳

近日，讯飞医疗（股票代码：02506）在港交所得胜上市，成为港股医疗大模子的第一股。本次刊行7，035，550股，刊行价为82.8港元，总募资额达到5.83亿港元。然则，这家在“AI+医疗”鸿沟占据当先地位的企业，固然市集份额高居行业第一，但濒临的却是亏蚀抓续、应收账款高企以及市集竞争热烈等一系列财务和运营挑战。

市集份额领跑，盈利难题依然高出

凭证招股书知道，讯飞医疗自2016年缔造以来，永恒勤勉于将AI期间与医疗行业深度推断，借助科大讯飞的期间上风，在医疗AI鸿沟速即发展。2023年，讯飞医疗凭借5.9%的市集份额位居中国医疗东说念主工智能行业的第一位。然则，尽管市集份额居首，公司营收增速却未能跑赢行业“大盘”。

讯飞医疗的营收从2021年到2023年分辨为3.72亿元、4.72亿元和5.56亿元，年复合增长率为14.33%。与之对比，中国AI医疗行业的市集鸿沟从2019年的27亿元增至2023年的88亿元，年复合增长率为33.8%。显然，动作市集领军者，讯飞医疗未能在增速上阐发出上风。

愈加令东说念主担忧的是，讯飞医疗固然保抓市集领导地位，但其“增收不增利”的野心逆境仍然存在。从2021年至2023年，公司分辨亏蚀0.89亿元、2.09亿元和1.54亿元，2024年上半年再度亏蚀1.34亿元，三年半时候累计亏蚀跳跃5亿元。亏蚀的原因，除了大手笔的研发插足，还包括销售用度的不停高涨以及应收账款的高企。

研发插足抓续加大，但功绩难以打破

讯飞医疗的亏蚀主要由大齐研发插足和销售用度推动。公司在2021年至2024年上半年，研发插足分辨为1.60亿元、2.42亿元、2.64亿元和1.35亿元，占同时营收的比例分辨为42.9%、51.2%、47.5%和59.0%。公司闲散投资于AI大模子的覆按和医疗AI期间的研发，但愿通过时间立异推动业务增长。然则，尽管研发用度占比不停高涨，这些插足并未能有用滚动为营收增长，且公司的盈利景色抓续恶化。

此外，销售用度也逐年攀升。从2021年到2024年上半年，讯飞医疗的销售用度分辨为0.91亿元、1.60亿元、1.63亿元和0.87亿元，占营收的比重不停提高，证实公司在客户拓展和市集试验方面的插足逐年增多。然则，这些销售用度并未有用提高客户的滚动率和收入，进一步加重了公司亏蚀的场合。

应收账款激增，现款流严重垂危

讯飞医疗濒临的另一个热切财务问题是应收账款的高企。由于公司主要客户为政府部门和大中型医疗机构，付款周期较长，导致应收账款的账期逐年拉长。招股书袒露，从2021年到2024年上半年，讯飞医疗的应收账款从1.63亿元增至5.79亿元，账期从160.1天增多至450.2天。跟着客户付款周期的拉长，应收账款的逾期比例也逐年增多，2024年上半年逾期应收款达到4.52亿元，占应收账款的78.07%。

这些问题径直导致了公司的现款流垂危。2021年，讯飞医疗的野心活动现款流为负数-0.53亿元，2024年上半年进一步下落至-1.34亿元。跟着应收账款的增多，公司账上的现款储备慢慢下落，从2021年的4.34亿元减少至2024年上半年的1.02亿元。现款流的抓续垂危对公司的运营和彭胀带来了严峻的挑战。

竞争热烈，市集高度溜达

尽管讯飞医疗在中国医疗东说念主工智能市集占据当先地位，但行业竞争很是热烈。除了讯飞医疗，京东健康、百度、商汤科技等繁密大企业也在积极布局医疗AI鸿沟，推出了各自的AI大模子。市集份额的高度溜达导致竞争日益热烈。讯飞医疗的5.9%市集份额虽居行业首位，但与名顺序二的竞争者（市集份额为5.5%）进出无几。前十名的公司所有这个词占据了23.1%的市集份额，剩余的76.9%市集份额则由中小玩家分食，市集竞争神色愈发复杂。

这种竞争态势使得讯飞医疗濒临着高大的压力。尽管公司动作行业当先者，赢得了巨额政府资金和成本支抓，但在竞争日益热烈的市集环境中，讯飞医疗是否能抓续保抓其当先地位，仍然充满不笃定性。

科大讯飞的支抓与风险

动作控股鼓动，科大讯飞为讯飞医疗提供了巨额资源和期间支抓，但科大讯飞自己也濒临着野心贫困。2024年，科大讯飞的净亏蚀达3.44亿元，同比下落445.91%。这意味着，讯飞医疗尽管是科大讯飞的子公司，但濒临的风险和挑战也有时能得到母公司的全齐救济。相配是在讯飞医疗的大部分收入来自于大客户，且科大讯飞自身亦是讯飞医疗的热切客户，可能带来一定的干系交游风险。

瞻望将来：AI医疗仍具后劲，但前路重荷

尽管讯飞医疗在AI医疗鸿沟占据当先地位，但濒临的财务逆境和市集竞争挑战依然严峻。将来，讯飞医疗能否打破现存逆境，普及收入增速，阻抑成本，改善现款流，已经其抓续发展的关键。

在中国医疗AI市集鸿沟不停扩大、战术支抓抓续加码的配景下，讯飞医疗依然有高大的发展后劲。然则，如何有用滚动期间上风为市集份额、贬责财务逆境、普及盈利武艺，将是决定其将来成败的关键成分。关于投资者而言，讯飞医疗的成长故事仍在不时，但其濒临的风险与挑战也扼制残暴。

2025年1月5日，共工新闻•共工财经局记者对《讯飞医疗盈利景色抓续恶化，其控股鼓动可能带来干系交游风险》的后续情况将抓续温煦。

出品｜共工财经局

记者｜刘敏芳

着手｜共工新闻财经新闻中心

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